15 de diciembre de 2014 / 13:12 / hace 3 años

Fed de EEUU enfrenta gran decisión sobre unas pocas palabras

El edificio de la Reserva Federal de los Estados Unidos fotografiado en Washington. Imagen de archivo, 28 octubre, 2014. Funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos decidirán esta semana si realizarán o no cambios cruciales a su comunicado de política monetaria, que de ser así abrirían las puertas a alzas de tasas de interés el próximo año y apostarían a que el país continuará brillando en medio de una economía global débil. REUTERS/Gary Cameron

NUEVA YORK (Reuters) - Funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos decidirán esta semana si realizarán o no cambios cruciales a su comunicado de política monetaria, que de ser así abrirían las puertas a alzas de tasas de interés el próximo año y apostarían a que el país continuará brillando en medio de una economía global débil.

El Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed emitirá su comunicado de política monetaria el miércoles a las 1900 GMT, junto a nuevas proyecciones económicas, al concluir su reunión de dos días. Posteriormente, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ofrecerá una conferencia de prensa a las 1930 GMT.

La economía de Estados Unidos se ha fortalecido y se han creado empleos a un ritmo más veloz desde la última reunión de la Fed de octubre, cuando la entidad reiteró que sus tasas de interés referenciales probablemente no subirán “durante un tiempo considerable”.

Los funcionarios tendrán que decidir cuándo reemplazarán esa frase, pese a una tasa de inflación estadounidense por debajo de la meta y a la debilidad económica en Europa y Asia.

Altos funcionarios de la Fed han sugerido a mediados del 2015 como un momento razonable para comenzar a endurecer la política monetaria tras seis años de tasas cercanas a cero y los mercados financiero en general concuerdan.

Mientras los inversores buscan pistas sobre cuándo y qué tan agresivamente podría actuar la Fed, aquí hay algunos aspectos claves a vigilar:

EL LENGUAJE DE DESPEGUE

La Fed ha estado evaluando eliminar la frase del “tiempo considerable” desde al menos septiembre. En octubre, reafirmó la promesa, pero dejó claro que las tasas podrían subir más pronto si los datos económicos eran enérgicos, y más tarde si no lo fueran.

Si la frase es retirada, como esperan muchos economistas de Wall Street, la Fed podría reemplazarla con una promesa de ser “pacientes”, en un esfuerzo por evitar una reacción abrupta de los mercados que pueda restar el impulso a la economía.

Si la frase se mantiene, como sugirieron la semana pasada los consejeros centristas de la Fed Dennis Lockhart y John Williams, Yellen tendría que explicar la necesidad de dicha cautela ante la caída del desempleo y señales de que el crecimiento de los salarios está aumentando.

ALCANZAR LA META DE INFLACIÓN

No hay dudas de que la Fed se aproxima a su meta de empleo pleno tras años de combatir la recesión y sus consecuencias, de modo que de alguna forma necesitará reconocer eso en el comunicado.

El desempleo se ubica actualmente en un 5,8 por ciento, un mínimo nivel en seis años, y el crecimiento mensual del empleo ha promediado más de 250.000 en los últimos seis meses.

La otra meta de la Fed, de una inflación de 2 por ciento, es más problemática.

La medición de inflación preferida de la Fed se ubica en sólo un 1,6 por ciento y ante el desplome de los mercados petroleros, el fortalecimiento del dólar y la debilidad de las economías de Europa, Japón y China, la amenaza es que los precios caigan aún más.

“Para algunos de la Fed eso es un abismo, para otros es una grieta”, comentó el economista jefe de Northern Trust, Carl Tannenbaum.

Muchos funcionarios de la Fed prevén que cualquier presión a la baja sobre los precios en Estados Unidos sea temporal. La pregunta es cuál es la postura de Yellen.

NUEVOS PRONÓSTICOS PARA TASAS, ECONOMÍA

La indicación más clara sobre los planes de la Fed podrían provenir de las nuevas proyecciones de los consejeros sobre qué tanto podrían subir las tasas en los próximos años.

En septiembre, sugirieron que la tasa de fondos federales a un día podría elevarse a cerca de 1,25 por ciento a fines del 2015 y a alrededor de 2,75 por ciento un año después.

Como el crecimiento económico de Estados Unidos en los últimos dos trimestres fue el más enérgico en más de una década, los consejeros probablemente también elevarán sus expectativas sobre el producto interno bruto (PIB) para los próximos dos años y reducirán sus proyecciones para la inflación y el desempleo.

Editado en español por Patricio Abusleme

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