Banco Central Europeo pondrá a prueba su determinación de hacer "lo que sea necesario"

domingo 18 de enero de 2015 11:54 GYT
 

Por Paul Taylor

LONDRES (Reuters) - El Banco Central Europeo enfrentará una prueba crucial de su determinación de hacer "lo que sea necesario" para preservar al euro cuando tome una decisión esta semana sobre la compra de bonos de gobiernos para combatir la deflación y revivir a la economía.

El asesor de la máxima corte de la Unión Europea y el Banco Nacional Suizo han abonado el camino para el alivio cuantitativo, o impresión de dinero, pero la fiera oposición del banco central de Alemania, de políticos y del público de ese país podrían maniatar al BCE.

Ya no se discute la compra de bonos soberanos por parte del banco, algo que ha sido ampliamente anticipado, sino cómo se diseñará el programa y si será visto como creíble y suficiente.

El riesgo es que la institución que ha mantenido cohesionada el área de la moneda única a lo largo de cinco años de crisis de deuda adopte un plan de alivio que envíe la señal equivocada a los mercados, incumpla su objetivo y ponga en peligro su credibilidad.

Las noticias de que el presidente del BCE, Mario Draghi, se reunió en privado con la canciller alemana, Angela Merkel, la semana pasada resalta la enorme sensibilidad política de la decisión.

Mientras que el Bundesbank se opone a la política porque la mira como una puerta trasera para financiar a gobiernos irresponsables, creando potenciales cargas para los contribuyentes alemanes, el BCE tiene la esperanza de que Merkel no lo censure y que contenga a sus aliados conservadores.

Algunos de los que respaldan al alivio cuantitativo temen que Draghi haga demasiadas concesiones a los alemanes al enmarcar a un programa que es limitado en volumen y dimensión, que no comparte riesgos intrafronterizos y que excluye la compra de bonos de países con bajas calificaciones crediticias.

Un borrador del plan que circuló este mes entre los técnicos del BCE limita las compras a 500.000 millones de euros. Algunos analistas de mercados dicen que para alcanzar su objetivo, el programa tendría que duplicar ese tamaño o ser ilimitado.   Continuación...

 
En la imagen de archivo, el presidente del BCE, Mario Draghi, habla en una conferencia de prensa de la entidad en Fráncfort, el 4 de diciembre de 2014. El Banco Central Europeo enfrentará una prueba crucial de su determinación de hacer "lo que sea necesario" para preservar al euro cuando tome una decisión esta semana sobre la compra de bonos de gobiernos para combatir la deflación y revivir a la economía.
REUTERS/Kai Pfaffenbach (GERMANY  - Tags: BUSINESS)   - RTR4GPPW