ANÁLISIS-"Trazado de puntos" de la Fed luce cada vez más alejado de realidad para las tasas

lunes 15 de febrero de 2016 12:19 GYT
 

Por Ann Saphir

SAN FRANCISCO (Reuters) - El sendero del "trazado de puntos" de la Reserva Federal de Estados Unidos se ha desprendido cada vez más de las proyecciones de los mercados financieros para las tasas de interés y genera riesgos de enviar una mensaje excesivamente estricto que podría socavar la credibilidad del banco central.

Pese a la caída de las expectativas de inflación y de las turbulencias de los mercados financieros por el aumento de las preocupaciones sobre el crecimiento económico, la Fed se aferró a su mensaje de que podría continuar la subida de tasas de diciembre con nuevos aumentos en el 2016.

No está claro cuántas alzas haría, y solo existe una herramienta que los economistas pueden usar para tener una idea: un gráfico conocido coloquialmente como el "trazado de puntos" que aparece en el resumen de proyecciones económicas trimestrales de la Fed.

El gráfico muestra las expectativas para las tasas de cada funcionario de la Fed por separado, aunque no se los identifica por su nombre.

Tanto la responsable de la Fed, Janet Yellen, como el jefe de la Fed de Nueva York, William Dudley, sugirieron la semana pasada que los incrementos de tasas seguían en el programa, apuntando a la salud subyacente de la economía estadounidense.

Ninguno se refirió directamente al "trazado de puntos" que anticipa cuatro alzas de tasas este año, contra las expectativas del mercado, de una probabilidad en tres de que incluso se aplique una sola subida este año.

"Parte del problema es que es consistentemente erróneo", dijo Tim Duy, un profesor de economía de la Universidad de Oregon. "La segunda parte del problema es que la Fed no parece reconocer lo malo que fueron sus pronósticos".

Los funcionarios de la Fed han tenido que recortar regularmente sus previsiones de los puntos desde que comenzaron a publicarlas hace cuatro años.   Continuación...

 
La estatua de un águila adornando el frontis de la Reserva Federal en Washington, ene 26, 2016. El sendero del "trazado de puntos" de la Reserva Federal de Estados Unidos se ha desprendido cada vez más de las proyecciones de los mercados financieros para las tasas de interés y genera riesgos de enviar una mensaje excesivamente estricto que podría socavar la credibilidad del banco central.
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