Mientras se forman burbujas, los inversores podrían estar buscando refugio

martes 19 de noviembre de 2013 08:16 GYT
 

Por Steven C. Johnson

NUEVA YORK (Reuters) - Cinco años de una incesante impresión de billetes por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y de políticas monetarias flexibles de otros bancos centrales han dejado billones de dólares girando en el sistema financiero, con parte de ese dinero llegando a lugares extraños.

El exceso de efectivo puede verse desde la bolsa de Pakistán hasta caballos de carrera pura sangre, pinturas peculiares y piedras preciosas, licencias de taxi y la divisa digital Bitcoin.

"Cuando sucede esto, sólo hay que elegir un activo: una pintura, una botella de vino, lo que sea. Casi siempre es una señal de que hay mucho dinero dando vueltas", dijo Howard Simons, estratega en Bianco Research en Chicago.

Ciertamente, los riesgos no parecen ser tan grandes como lo fueron en el período 2005-2007, cuando los precios inmobiliarios en Estados Unidos y otros países se dispararon y luego colapsaron para generar la crisis financiera. Los precios más inflados se encuentran en lugares del mercado más pequeños de lo que fueron en aquel entonces, con lo cual el riesgo sistémico es menor.

Pero si una serie de pequeñas burbujas del mercado financiero se desinflan o estallan, seguramente habrá mucho dolor, advierten estrategas de inversión.

Cuando la Fed deje de estimular la economía al reducir su programa de alivio cuantitativo -algo que sucedería en el primer semestre del 2014- los mercados podrían tener que resistir cierta conmoción, dijo Win Thin, estratega de mercados emergentes en Brown Brothers Harriman.

"Eso podría derivar en algunos ajustes dolorosos", agregó.

Un espacio tóxico de los mercados puede infectar activos sólidos mientras los inversores buscan recaudar dinero para afrontar una caída.   Continuación...