22 de diciembre de 2014 / 17:13 / hace 3 años

BREAKINGVIEWS-Mexicana América Móvil podría buscar adquisición de T-Mobile en EEUU

Por Robert Cyran

NUEVA YORK, 22 dic (Reuters) - El magnate mexicano Carlos Slim podría tratar de comprar a T-Mobile US por 21,000 millones de dólares el año que viene.

El empresario necesita reducir la dependencia de su firma en la telefonía en su país de origen y el cuarto operador de móviles más grande de Estados Unidos está barato, su casa matriz no lo quiere y existe una lógica estratégica para la operación, pese a que la cada vez más dura competencia en las telecomunicaciones del país podría ser un obstáculo.

Según recientes cambios legales en México, las ganancias de América Móvil se verán afectadas por penalidades mientras mantenga el control de más de la mitad del mercado de telecomunicaciones del país, donde actualmente opera un 70 por ciento de los móviles.

Así que la firma está estudiando la venta de activos que, según UBS, podrían generarle más de 15,000 millones de dólares, en momentos en que tanto los mercados de crédito y los inversionistas están dispuestos a prestar dinero para adquisiciones.

Slim ya ha comprado activos de telecomunicaciones baratos en Estados Unidos, en la forma de operadores móviles virtuales que venden tiempo aire prepagado usando las redes de otras firmas. Esto representa actualmente unos 7,000 millones de dólares, o cerca de un 10 por ciento de los ingresos anuales de América Móvil.

Pero el margen EBITDA de esa operación es estrecho, cerca de un 11 por ciento. Y llevar el tráfico a través de su propia red lo elevaría.

Más aún, el jefe de Deutsche Telekom, Tim Hoettges, le colgó en noviembre el cartel de “a la venta” a T-Mobile US, calificándola como un atractivo blanco de adquisición para Dish Network, Comcast y América Móvil. El precio parece bueno. T-Mobile US está valorado en unas 5.8 veces su EBITDA estimado, según Starmine.

Eso representa un descuento de un 13 por ciento frente al promedio de AT&T, Verizon y Sprint.

La posición de T-Mobile US como un operador más pequeño en un mercado que atraviesa una feroz guerra de precios podría hacer dudar a Slim, quien está acostumbrado a manejar un cuasi monopolio.

La empresa debería generar por encima de 1,000 millones de dólares en flujo de efectivo libre el año próximo, según estimaciones de MoffettNathanson, pero tendrá que gastar más que eso en la próxima subasta de espectro. La experiencia de Slim en México significa que prefiere los jugosos márgenes que existen en un mercado de competencia limitada.

El Gobierno del presidente Barack Obama está en contra de una consolidación entre los cuatro mayores proveedores de telefonía celular. Pero el próximo ocupante de la Casa Blanca podría tener otra idea. Comprar T-Mobile ahora, barata, podría darle a Slim una opción de fuertes retornos al norte de la frontera. (Traducido por Tomás Sarmiento)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below