Gas Natural pagará un precio alto por CGE, en una jugada estratégica

lunes 13 de octubre de 2014 09:19 GYT
 

* Negocio exterior superará por primera vez el 50 pct del Ebitda

* Financiará compra con fondos propios, posteriormente refinanciará deuda

* Mantiene objetivos de Ebitda, beneficio y "pay out" (Añade detalles, declaraciones analistas y teleconferencia)

Por Andrés González

MADRID, 13 oct (Reuters) - La española Gas Natural se verá obligada a pagar un alto precio por la compra de la chilena Compañía General de Electricidad, en una operación que por otro lado encaja a la perfección con su estrategia y le permite optimizar sus ratios financieros.

Con la compra, Gas Natural valora a CGE en 7.400 millones de dólares, lo que sitúa el ratio de valor de empresa/Ebitda en 10,6 veces, una cifra superior a la media para este tipo de operaciones, que según analistas está entre 7 y 8 veces.

"Creemos que la compra de CGE por Gas Natural tiene lógica estratégica y, además, unos mayores niveles de deuda son positivos para la compañía desde la perspectiva del costo de capital, (...) Sin embargo, estamos decepcionados inicialmente con los términos de la transacción", dijo JB Capital Markets en una nota a clientes.

Gas Natural desembolsará un máximo de 3.300 millones de dólares por hacerse con el control de una compañía que le permitirá alcanzar 7,6 millones de puntos de suministro en gas y 6,3 millones en electricidad, elevando su ratio deuda frente Ebitda para el 2015 hasta 3 veces.

La operadora logra además uno de los objetivos que persigue desde la adquisición de Fenosa hace seis años: que el Ebitda generado fuera de España supere al local.   Continuación...