9 de mayo de 2012 / 13:47 / hace 5 años

Subasta deuda alemana,con buena demanda pese a bajo rendimiento

BERLIN (Reuters) - Alemania colocó el miércoles más de 4.000 millones de euros (5.200 millones de dólares) en bonos públicos a cinco años a su menor costo de la historia, y los futuros del Bund a 10 años tocaron un récord ante el temor a que la crisis de deuda de la zona euro pueda empeorar, lo que incentivó la demanda por activos seguros.

La demanda fue menor que en subastas previas, en un reflejo de los bajos retornos para los inversionistas, pero la venta demostró que Alemania sigue siendo capaz de endeudarse en tiempos de tensión de los mercados y pagar mucho menos que otros países de la zona euro.

La subasta de 4.032 millones de euros en notas a cinco años, conocidas como Bobl, atrajo una demanda de 1,4 veces la cantidad ofrecida, en comparación con las 1,8 veces de una venta similar en abril.

El rendimiento promedio de las notas, que tenían un cupón en un mínimo histórico de un 0,5 por ciento, se ubicó por sobre los del mercado secundario pero fue menor al 0,8 por ciento visto en abril.

"La cobertura no fue asombrosa, pero nuevamente cuando intentas vender algo con un rendimiento del 0,56 por ciento por cinco años y los rendimientos caen 24 puntos básicos desde la última vez (...) ¿qué más se espera?", dijo Marc Ostwald, estratega de Monument Securities en Londres.

Economistas dijeron que una subasta sin excedentes sugería una oferta decente y que el ratio de oferta a cubrir fue fuerte dados los rendimientos históricamente bajos.

"El resultado fue muy bueno económicamente para Alemania", dijo en un comunicado la agencia de subasta de deuda germana. "La subasta de hoy refleja al mismo tiempo la volátil situación del mercado que se caracteriza por una gran incertidumbre", añadió.

El rendimiento de los bonos alemanes referenciales a 10 años cayeron por debajo del 1,5 por ciento por primera vez el miércoles, con los inversionistas preocupados por el estancamiento político que enfrenta la endeudada Grecia, lo que favorecía a los activos considerados como refugio seguro.

El rendimiento del papel alemán a 10 años cayó hasta un 1,498 por ciento en la sesión londinense, mientras que los futuros de los Bund tocaron un máximo de 143,03 puntos.

La falta de consenso político en Grecia y los crecientes costos para mejorar a la banca española alimentaron los temores a que la crisis de la zona euro escale nuevamente, presionando al alza los rendimientos de la deuda periférica.

Los temores de que la banca española se vea obligada a hacer millonarias provisiones para cubrir su activos inmobiliarios elevaron los rendimientos de los bonos españoles a 10 años hasta el importante nivel de un 6 por ciento en las horas previas.

La agencia de deuda germana había dicho que colocaría hasta 5.000 millones de euros, pero suele retener un 20 por ciento de las subastas para vender en el mercado secundario.

Reporte de Sarah Marsh en Berlín y Marius Zaharia en Londres; Editado en español por Ignacio Badal

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