26 de agosto de 2013 / 11:04 / hace 4 años

Telefónica mejora oferta por alemana E-Plus y convence a América Móvil

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Imagen de archivo de la sede corporativa de la firma de telecomunicaciones española Telefónica en Madrid, jul 29 2010. El grupo español de telecomunicaciones Telefónica mejoró el lunes su oferta por la filial alemana de la holandesa KPN, logrando la aceptación de su principal accionista, América Móvil, con lo que se abre la puerta a una consolidación del mayor mercado de telefonía móvil de Europa.Susana Vera

Por Sara Webb y Clare Kane

AMSTERDAM/MADRID (Reuters) - El grupo español de telecomunicaciones Telefónica mejoró el lunes su oferta por la filial alemana de la holandesa KPN, logrando la aceptación de su principal accionista, América Móvil, con lo que se abre la puerta a una consolidación del mayor mercado de telefonía móvil de Europa.

La oferta aumentó un 6 por ciento a 8.550 millones de euros (11.500 millones de dólares).

América Móvil, dueña del 30 por ciento de KPN, dijo el lunes que respaldó la nueva oferta de Telefónica por E-Plus y que seguirá adelante con su plan para adquirir el resto de la empresa holandesa.

Las acciones de América Móvil cerraron la sesión a 13,00 pesos.

La firma mexicana, propiedad del magnate Carlos Slim, dijo que presentaría una oferta por las acciones de KPN que todavía no le pertenecen. Pero su pretensión sería resistida por los reguladores antimonopolio, grupos sindicales y una fundación que tiene la facultad de bloquear una adquisición de KPN.

Además, los analistas afirman que algunos accionistas de KPN -incluyendo a fondos de cobertura que recientemente compraron acciones- podrían presionar a América Móvil a mejorar su oferta.

El acuerdo acerca a Telefónica a su meta de quitarle participación de mercado en Alemania a los líderes del mercado Deutsche Telekom y Vodafone..

La propuesta ofrece también un mejor acuerdo para América Móvil, el archirrival de Telefónica en Latinoamérica, que en los papeles ha acumulado grandes pérdidas por sus inversiones europeas desde que adquirió participaciones minoritarias en KPN y Telekom Austria.

KPN recibirá 5.000 millones de euros en efectivo y tendrá hasta el 20,5 por ciento de la nueva sociedad que nacerá de la fusión de Telefónica Deutschland con E-Plus, en vez del 17,6 por ciento de la propuesta original.

Los inversores miran con recelo el deseo de América Móvil de crecer en Europa. Las acciones del gigante mexicano mantienen la baja de más de un 20 por ciento desde que anunció que ofrecería 7.200 millones de euros por KPN.

Stefan Astheimer, vicepresidente de estrategia de la administradora de inversión Howe & Rusling, en Rochester, Nueva York, estimó que las noticias del lunes eran mixtas para la empresa mexicana.

"Por un lado, están perdiendo la oportunidad de lograr ingreso directo al mercado alemán, que era una parte importante de su estrategia", dijo Astheimer.

"Por otra parte, el acuerdo inyectará liquidez en KPN y le permite a América Móvil centrarse en los mercados de Holanda y Bélgica, dándole además una participación mayor en Telefónica de Alemania", agregó Astheimer.

"Creo que fue prudente de parte de América Móvil que le permitiese a Telefónica adquirir E-Plus en vez de enzarzarse en un conflicto (...), que no se vería bien en su intención de darle tranquilidad a la fundación de KPN y a otros", agregó Astheimer.

Telefónica aún necesita obtener el apoyo de reguladores antimonopolios para un acuerdo que reducirá la cantidad de actores de cuatro a tres en un mercado con 112 millones de suscriptores.

Muchas firmas de telecomunicaciones europeas están tratando de consolidarse para enfrentar mercados saturados, consumidores afectados por la recesión, regulaciones más estrictas y actualizaciones de redes más caras.

No obstante, los reguladores saben que una menor competencia podría derivar en precios más altos para los consumidores, y los márgenes de beneficio en el sector de móviles en Alemania ya son mucho más altos que en Gran Bretaña y Francia.

Ofensiva Holandesa

Una fundación independiente que tiene el poder de bloquear una adquisición ha expresado su preocupación por la oferta de 2,4 euros por acción que hizo América Móvil.

Según informó una fuente, ejecutivos de América Móvil se reunirán el miércoles con el ministro de Asuntos Económicos de Holanda y con sindicatos para discutir sus planes para KPN.

Abvakabo FNV, el mayor sindicato de KPN también tiene aprensiones. "¿Qué se está invirtiendo en la cooperación con KPN y qué significará para los empleos en Holanda?", preguntó un representante del sindicato.

América Móvil compró por primera vez acciones de KPN en junio del 2012 a unos 8 euros por papel, y luego aumentó su participación a un precio mucho menor en febrero.

Los títulos de KPN cerraron con un alza de 3 por ciento a 2,33 euros, mientras que los de Telefónica subieron levemente a 10,78 euros, y los valores de su unidad alemana avanzaron un 2,88 por ciento a 5,22 euros.

Tacticas

Telefónica, que se encuentra en medio de maniobras de reducción de deuda para mejorar su balance contable, puede hacer frente al nuevo acuerdo porque recortó 10.000 millones de euros de deuda desde junio del 2012 y planea concretar más desinversiones.

"El monto aumentado no es suficiente para presionar a la calificación", dijo Carlos Winzer, analista de Moody's, que le asigna a Telefónica una calificación de Baa2, dos escalones sobre territorio positivo.

"Telefónica suscribirá con KPN un contrato de opción de compra de hasta un 2,9 por ciento, ejercitable en el primer aniversario de dicho contrato, por un precio total de ejercicio de hasta 510 millones de Euros", dijo el grupo español.

Telefónica, que espera cerrar la transacción a mediados del 2014, reiteró que la integración de las dos operadoras en Alemania conllevará sinergias de entre 5.000 millones y 5.500 millones de euros.

Expertos antimonopolios dijeron el mes pasado a Reuters que Telefónica trataría de convencer a reguladores mediante el ofrecimiento de parte del espectro y mayor acceso a sus redes a los denominados nuevos operadores "virtuales".

Por el lado de América Móvil, la firma incrementó esfuerzos para ganarse el apoyo de KPN y la fundación de la empresa holandesa para su plan de comprar el resto del negocio.

América Móvil dijo el lunes que mantendrá las oficinas de KPN en Holanda y continuará cotizando en bolsa en Amsterdam.

(1 dólar = 0,7461 euros)

Reporte adicional de Julien Toyer en Madrid, Elinor Comlay en Ciudad de México y Leila Abboud en París. Escrito por Leila Abboud. Editado en español por Carlos Aliaga y Javier Leira

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