1 de diciembre de 2014 / 12:07 / hace 3 años

LEAD 1-Altice en passe d'avaler Portugal Telecom, le titre monte

4 MIN. DE LECTURA

* Accord de négociations exclusives avec le brésilien Oi

* L'offre d'Altice valorise Portugal Telecom à E7,4 mds

* La troisième grosse opération de l'année pour Altice

* Le titre prend plus de 5% en fin de matinée (Actualisé avec commentaires, détails sur le financement)

par Leila Abboud

PARIS, 1er décembre (Reuters) - Altice est en forte hausse en Bourse lundi, au lendemain de l'annonce d'un accord en vue du rachat des activités du groupe brésilien Oi au Portugal pour 7,4 milliards d'euros, portant à quelque 24 milliards le total de ses emplettes cette année.

Bâtie à coups de rachats d'actifs dans le câble depuis une dizaine d'années, la société dirigée par l'entrepreneur Patrick Drahi a changé de dimension cette année via une rafale d'acquisitions dont celle, majeure, de l'opérateur SFR qui l'a hissée au rang de numéro deux des télécoms en France.

Avec le rachat de l'ancien monopole portugais PT, Altice, qui est notamment présente en France, en Israël et en République dominicaine, espère conforter sa position au Portugal où elle possède déjà deux actifs dans le câble et ainsi se donner les moyens de rivaliser avec Vodafone et Optimus.

A 12h23, le titre gagne 5,69% à 57,18 euros, le marché saluant l'opération, même si Altice a été contraint de revoir à la hausse ses propositions face à la concurrence des sociétés de capital-investissement Apax et Bain.

"Nous estimons que PT est un solide leader de marché dans lequel des investissements ont été faits même si l'économie locale est affaiblie", soulignent dans une note les analystes de Citi en rappelant que Portugal Telecom a déployé un important réseau de fibre et engrangé des succès commerciaux avec ses offres "triple" et "quadplay" associant mobile, fixe, internet et télévision.

Emmanuel Carlier, analyste à ING, estime, lui, que l'opération devrait ajouter 9 euros à la valorisation d'Altice.

Nouvelle Dette

Altice, qui était conseillé par Morgan Stanley et Perella Weinberg, prévoit de financer l'opération via sa trésorerie existante et en levant à nouveau de la dette comme pour ses dernières acquisitions.

Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Credit Suisse et Deutsche Bank contribueront au financement.

Selon plusieurs sources proches de l'opération, Altice pourrait lever jusqu'à 5,7 milliards d'euros de dette nouvelle.

Le prix de 7,4 milliards convenu avec le groupe brésilien inclut 500 millions de paiements additionnels conditionnés à la future génération de revenus de Portugal Telecom et 1,1 à 1,2 milliard d'engagements de retraites.

Restent 5,7 milliards dont "la majorité, sinon la totalité" seront financés par endettement, a dit un banquier associé à l'opération, qui s'attend à ce que la majeure partie de la nouvelle dette soit levée sur le marché obligataire à haut rendement en dollar.

"Le coût de financement le plus bas se trouve dans les obligations en dollar, et le directeur financier d'Altice Denis Okhuijsen y a été favorable dans le passé", a dit cette source.

En avril, Altice a réalisé le plus gros financement obligataire à haut rendement ("high yield") de l'histoire, d'un montant global de plus de 12 milliards d'euros, dont une majorité sur le marché "high yield" en dollar, pour financer une partie du rachat de SFR par Numericable.

Voir aussi :

* BREAKINGVIEWS-Debt powers Altice into European TMT's big league (Avec Gwénaëlle Barzic et Alexandre Boksenbaum-Granier à Paris Robert Smith à Londres, édité par Dominique Rodriguez)

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