7 de septiembre de 2017 / 9:37 / en 2 meses

BCE empezaría a sentar las bases para una salida de los estímulos

FRÁNCFORT (Reuters) - El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, empezaría a preparar el terreno para una reducción de los estímulos monetarios en la reunión del jueves, pero una perspectiva moderada de inflación significa que es poco probable que ofrezca algún compromiso por ahora.

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, junto la condesa Bettina Bernadotte, presidenta del consejo de los premios Nobel de Lindau, Alemania el 23 de agosto de 2017. REUTERS/Arnd Wiegmann

Una fuente de un banco central dijo a Reuters que el BCE posiblemente recortará sus previsiones de inflación a la vez que modificará moderadamente al alza sus proyecciones de crecimiento.

Dicha divergencia es la esencia del dilema que enfrentará Draghi cuando decida si amplía o disminuye las compras de activos del banco: el crecimiento económico de la zona euro está en su mejor momento en una década, pero la inflación no incumplirá el objetivo que constituye el núcleo del mandato del BCE en los próximos años.

Dadas las preocupaciones adicionales de que unas señales fuertes podrían desencadenar volatilidad en el mercado y arruinar los planes del organismo, los funcionarios del BCE van cambiando su mensaje sólo gradualmente.

Eso prepararía al banco para un movimiento mayor en octubre o diciembre, antes de que su plan de compra de bonos de 2,3 billones de euros expire al final del año.

“La perspectiva de inflación sigue siendo anémica, como era de esperar, y si hay que tomar la palabra del presidente Draghi en su acepción más moderada (favorable a los estímulos), eso debería implicar llenar el plato (con más estímulos)”, dijo Anatoli Annenkov, economista de Societe Generale.

Una incesante apreciación del euro, en parte por la sólida marcha económica de la zona euro, sólo está exacerbando esta división, ya que una moneda fuerte pone un límite natural a los precios de exportación y, en última instancia, a la inflación.

Pero con un crecimiento que supera las expectativas, el desempleo en una caída rápida y la amenaza de la deflación desaparecida desde hace tiempo, algunos analistas dicen que Draghi tiene pocas razones para mantener lo que es esencialmente un plan de emergencia y que la pregunta principal es cuán rápida debe ser la salida.

Información de Balazs Koranyi. Traducido por la Redacción de Madrid; editado por Carlos Aliaga vía Mesa Santiago

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