October 11, 2019 / 1:04 PM / 2 months ago

El BCE podría seguir comprando deuda alemana por un año antes de alcanzar límite: fuentes

Foto de archivo del logo del Banco Central Europeo en la entrada de la sede de la entidad en Fráncfort. Oct 26, 2017. REUTERS/Kai Pfaffenbach

FRÁNCFORT, 10 oct (Reuters) - El Banco Central Europeo puede comprar bonos alemanes por un año más bajo el actual régimen de adquisición de activos y tendría que modificar sus propias normas para continuar tiempo después con el esquema, lo que podría desatar conflictos legales y más divisiones, dijeron dos fuentes cercanas a la operación.

Luego de un año de débil crecimiento e inflación en la zona euro, el mes pasado el BCE decidió reanudar su programa de compras de deuda indefinidamente. La medida abrió una pugna al interior del consejo de gobierno de la entidad, ya que las autoridades más conservadoras eran renuentes a reactivar un esquema que después será muy complejo de cerrar.

Los detractores de las compras de activos -los jefes de los bancos centrales más grandes de la zona euro, Francia y Alemania, entre otros- argumentaron que el esquema debería ser sólo un recurso de emergencia. Las compras indefinidas podrían generar conflictos con las salvaguardas que el BCE estableció para garantizar su legalidad, afirmaron.

Aquellas salvaguardas incluyen comprar no más de un tercio de la deuda de cada país y adquirir bonos de acuerdo a la participación en activos de cada nación en el BCE, lo que se conoce normalmente como “capital key”.

Pero si esas normas se aplican de manera estricta, sólo quedarán en el mercado bonos alemanes elegibles por un valor de un año, de acuerdo a las fuentes. Esto obligaría a la nueva presidenta del BCE, Christine Lagarde, a resolver un problema complejo generado por su predecesor.

A fin de evitar llegar a ese límite, las autoridades del BCE preferirían “torcer” la norma de “capital key” y comprar menos bonos alemanes en lugar de modificar el umbral impuesto, de acuerdo a dos fuentes con directo conocimiento de las deliberaciones.

En el pasado, el BCE ya se ha desviado del “capital key”. Al mantener esa práctica, el organismo podría seguir comprando deuda alemana “por más tiempo de un año”, de acuerdo a una quinta fuente, cercana con la toma de decisiones del banco central de la zona euro.

Un portavoz del BCE se negó a emitir comentarios.

Editado en español por Marion Giraldo

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