November 14, 2018 / 3:14 PM / a month ago

REUTERS SUMMIT-BCE no subiría tasas en 2019 y Fed pausaría alzas: administrador de fondos Amundi

LONDRES (Reuters) - La titubeante economía de Europa y la crisis presupuestaria de Italia podrían impedir un aumento de las tasas de interés el próximo año por parte del Banco Central Europeo, cuya tarea se verá complicada por el cambio de liderazgo, dijo el miércoles el jefe de Amundi, el mayor administrador de fondos de Europa.

Pascal Blanque, presidente del grupo Amundi, en la cumbre de inversiones de Reuters en Londres, nov 16, 2017. REUTERS/Paul Hackett

Pascal Blanque, quien supervisa 1,5 billones de euros (1,7 billones de dólares) en la firma de inversión con sede en París, dijo en la Cumbre sobre Perspectivas de Inversión Global de Reuters que otro tema clave sería una pausa en el ciclo de ajuste de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El punto de vista se basa en signos de desaceleración económica tanto a nivel global como en Estados Unidos, que según Blanque convencerían a los bancos centrales de todo el mundo “a virar hacia el lado acomodaticio”.

Respecto del BCE, dijo que un posible aumento de tasa -que los mercados estiman en 10 puntos base para diciembre de 2019- también estaba en duda debido al final del mandato del presidente Mario Draghi en octubre.

“No espero un aumento en las tasas de interés (del BCE el año que viene)”, dijo Blanque.

“En términos generales, cuando hay una sucesión (cambio de liderazgo) en un banco central, no es el mejor momento para un cambio en la política, especialmente si es grande. Por lo tanto, diría que la sucesión se suma a la necesidad de un ajuste prudente de la política (monetaria)”, agregó.

Sin embargo, Blanque cree que el BCE reducirá su programa de estímulo el mes que viene, según lo programado, y que la Fed aumentará las tasas dos veces en 2019, como estima el mercado.

“Creo que ellos (la Fed) entregarán lo que ya se descuenta (...) Y luego entraremos en una situación en la que, al menos desde el (punto de vista del) mercado, el tema será una pausa. Si tengo razón, en este punto, tendremos signos convincentes de cierta desaceleración “, agregó Blanque.

Esa perspectiva implica que Amundi cree que es hora de alejarse de los sectores accionarios de alto precio y liderados por el crecimiento, como la tecnología, en favor de las acciones de alta calidad y alto dividendo “en todo el espectro”.

Los mercados de acciones se han visto sacudidos en las últimas semanas por los temores a una desaceleración en el crecimiento y el comercio, especialmente a medida que el impacto de los recortes de impuestos de Estados Unidos en las ganancias de las compañías comienza a desvanecerse.

MERCADOS EMERGENTES Y EUROPA

“En términos de geografías, mirando hacia el próximo año, veremos una rotación que favorecerá a los mercados emergentes en algún momento del año, (y a) Europa una vez que Italia esté solucionada”, dijo Blanque mediante un enlace de video desde París.

Blanque sigue optimista de que se solucionará la disputa de Italia con la Comisión Europea sobre su proyecto de presupuesto, que prevé un déficit tres veces mayor que el prometido. Pero cree que “veremos diferenciales más amplios antes de ver diferenciales más ajustados, y esto brindará oportunidades”.

Amundi es igualmente cauteloso sobre los mercados emergentes, que han sido golpeados por la inesperada apreciación del 5 por ciento del dólar, la incertidumbre sobre cómo reaccionará China a los aranceles comerciales de Estados Unidos y las crisis monetarias en Argentina y Turquía.

“Los mercados emergentes aún no son lo suficientemente baratos como para adoptar una postura positiva, aunque deberíamos verlos avanzar (...) Hemos visto la mayor parte de la presión al alza sobre las tasas de interés (de Estados Unidos) y el dólar... Esto debería eliminar la incertidumbre de los mercados emergentes”, dijo Blanque.

Reporte adicional de Ritvik Carvalho y Dhara Ranasinghe; Editado en español por Ana Laura Mitidieri

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